Concepto:
Es cierto que uno de los beneficios más importantes del mercado Forex se debe al efecto de apalancamiento. Pero de éste se conoce apenas el lado bueno: cuando se nos presenta el mercado cambiario resulta ser un medio para ganar dinero fácil y rápido. En este articulo, explicaré porque casi nunca se menciona su otra cara, y como el apalancamiento puede ser nefasto si no se toma en cuenta.
El apalancamiento financiero, en el sentido de una compra sobre un margen, es la única manera de que pequeños inversores puedan participar en un mercado que originalmente estaba pensado sólo para bancos e instituciones financieras. El apalancamiento es una característica necesaria en el mercado Forex no sólo debido a la magnitud de los capitales requeridos para participar en él, sino también porque las principales monedas fluctúan en promedio menos de 1% al día.
Este concepto está pensado para permitir una mayor participación en el mercado a inversores particulares de acuerdo con sus capacidades de inversión. El crédito o préstamo de apalancamiento en la cuenta del margen está garantizado por el depósito inicial. Con este mecanismo se evita que la cuenta pueda caer en un saldo negativo.
De hecho, el mismo concepto de apalancamiento es lo que posibilita la existencia de muchos brokers con mesa de operación (dealing desk brokers): éstos tienen cuentas abiertas en diferentes bancos que les sirven de proveedores de liquidez, a la vez que son sus prestamistas de primer orden para operaciones de margen. Esto quiere decir que el banco le permite al broker operar con sumas mayores a las depositadas y este a su vez transfiere ese beneficio al usuario. También en este caso, el depósito es la garantía que se otorga al banco y la que define el riesgo máximo permitido. Si una operación supera en pérdidas al depósito de garantía se da una “llamada de margen” (margin call) cerrando las posiciones expuestas. Por conseguiente, tanto para el banco como para el broker es un negocio totalmente seguro.
Funcionamiento:
En la plataforma de mi broker, el apalancamiento de 5:1 a 50:1 se clasifica como “Institucional”, el de 100:1 “Minorista” (Retail) y el de 200:1 para arriba “Apalancado”. Sabemos que los operadores institucionales no suelen estar entre la masa de 95% que pierde en forex, ¿quizás porque conocen los peligros de estar apalancado? Vamos a ver porque un apalancamiento superior a 100:1 es desaconsejable tanto para el operador experto como para el principiante.
Voy a explicarlo con un ejemplo común: imaginemos que tenemos una cuenta inicial de 1000 dolares. Con un apalancamiento de 10:1, el capital puede ser apalancado a 10.000, la cantidad referida en forex cómo un mini-lote. En este caso cada pip vale 1 dólar. Si ganamos 50 pips en una operación hemos ganado 50 dolares aproximadamente (para tener figuras más exactas tendríamos que calcular el precio de cada moneda en el momento de la operación).
Pero en el mismo escenario también podemos perder 25 pips, que serían aprox. 25 dolares. Eso equivale a 2,5% de nuestra cuenta. Yo diría que es pérdida considerable para tan pocos pips- pero 25 pips en contra es algo muy habitual. ¿Quien no ha visto nunca una posición perdiendo 25 pips nada más abrirla? Sobretodo con los rangos diarios superiores a 100 pips que se obervan en los principales pares de divisas.
Ahora vamos a ver el mismo escenario con un apalancamiento de 100:1. -->>
El capital apalancado corresponde a 100.000 dolares (100 x 1.000) que equivale a un lote standard. Ganando 50 pips, hacemos 50% de nuestro capital, pero si perdemos tan sólo 25, una cuarta parte de nuestra cuenta habrá pasado a manos de alguien más listo.
No es difícil imaginar lo que pasa en los niveles de 200:1. Con una pérdida de 25 pips la mitad de la cuenta se ha esfumado, aunque pensemos en la posibilidad de doblar el capital con tan sólo 50 pips. Con una pérdida así, probablemente no podríamos volver abrir una posición del mismo tamaño, a no ser que inyectemos más capital en la cuenta.
Con un apalancamiento de 400:1 nuestra plataforma se transforma en un casino, y no pararemos de hacer transferencias al broker para rellenar nuestra cuenta.
Voy a poner un ejemplo algo extremo pero frecuente entre principiantes (y no tan principiantes), o dicho de otro modo, así es como se aniquila una cuenta en Forex: imaginemos la misma cuenta de 1000 dólares y una abertura de posición con 3 mini-lotes, y de pronto la posición arroja 100 pips de pérdida, es decir, se han perdido 300 dólares y sólo quedan 700 para operar. Ahora sólo necesitariamos 50 pips con 6 mini-lotes (6 x 50=300) para recuperar la pérdida anterior, pero si la operación se va 50 pips negativos, se habrán perdido otros 300 dólares. Con los restantes 400 posiblemente no se podrá abrir más de 4 lotes y por tanto serían necesarios 150 pips a favor lo que estadísticamente es inviable.
El apalancamiento es una de las razones porqué tantos operadores principiantes (repito: y no tan principiantes) son barridos del mercado. Sus micro cuentas combinadas con apalancamientos altos, son presa fácil para los operadores menos apalancados y para las cazas de stops de las manos fuertes. Menos apalancamiento y más uso de nuestras neuronas hará con que podamos sobrevivir durante el proceso de aprendizaje.
En realidad, el apalancamiento es una forma de crédito, que nos posibilita negociar en el mercado con el dinero del broker. Mil dolares a 100:1 nos permite negociar con 100.000 utilizando sólo 1000. Se entiende por apalancamiento financiero la utilización de capital externo por unidad de capital propio invertido.
Otro aspecto a tener en cuenta: los costes de las horquillas también son más elevados con más apalancamiento, debido a que el valor de cada pip es más alto. Además, hay brokers en los cuales también se paga bastantes intereses por las posiciones abiertas de un día para el otro, y cuanto más elevado es el apalancamiento, más alto es el coste de “carry” (o swap). Para el broker no supone mucho riesgo ofrecer estos apalancamientos, ya que ganan suculentos márgenes con las horquillas (spreads). Pensemos en añadir los gastos de trading en las pérdidas, es decir, cuando perdemos 20 pips apalancados a 100:1 estaremos también pagando 40 dolares por los 4 pips de horquilla.
Cuanto más apalancada esté la cuenta, más capital está siendo utilizado en cada negociación. Las pérdidas a 400:1 son 8 veces mayores que a 50:1, y esto hace que principiantes pierdan la confianza en su operativa muy rápidamente. Excepto los ludópatas está claro.
Para ganar experiencia se necesita tiempo,
y para ganar tiempo existen varios trucos:
uno de ellos es operar a menudo pero con menos apalancamiento.
Cómo utilizar el apalancamiento?
No hay que dejarse engañar por la atractiva oferta de “cero comisiones” en la mayoria de brokers. Porque cuando se abre una posición ya se está pagando la horquilla, independientemente si la operación sea ganadora o no. ¡Ojo!, que la horquilla se calcula en base al tamaño de la operación, no del margen. Es un gasto constante de dinero que estamos pagando al broker y que nos puede vaciar la cuenta durante una racha de pérdidas o si no ganamos con mucha frecuencia.
Es de suma importancia saber que porcentajes de nuestra cuenta estamos utilizando para poder mantener una posición abierta aunque el mercado vaya inicialmente en contra. Si estamos muy apalancados, recibiremos una llamada de margen (margin call) y posiblemnete nuestras posiciones serán cerradas al precio del momento, pudiendo perder el total de la cuenta. O entónces, cerraremos voluntariamente la posición con miedo a perder aún más dinero, para ver luego como el precio cambia nuevamente de dirección tal como lo habíamos calculado al entrar.
¿Cómo calcular el apalancamiento? Por un lado tenemos el apalancamiento que nos da el broker, que podemos muchas veces escoger entre una gama de 10:1 a 400:1, pero el verdadero apalancamiento lo calculamos dividiendo el valor de las posiciones abiertas entre el valor total de la cuenta. Si una posición es de 25.000 dolares y nuestra cuenta es de 1.000, el apalancamiento es de 25:1 (25.000/1.000=25). De esta forma podemos evaluar el riesgo real de la cuenta sin importar el apalancamiento ofrecido por el broker.
Un nivel de 25:1 es muy alto si queremos aguantar en el mercado más que un par de meses. Si nuestro método es eficiente y conseguimos ganar de forma sostenida entonces, podemos estudiar el tema del apalancamiento para sacarle mejor provecho, pero si no, es mejor ser más conservador.
Con el tiempo podemos ir sumando posiciones, por ejemplo, con un nivel de 4:1 cada una y conforme nuestra posición va ganando ir añadiendo posiciones con el mismo tamaño. De esta forma, podemos llegar a un apalancamiento de 25:1 sumando posiciones de 4:1, pero estaremos más protegidos con múltiples posiciones que con sólo una.
Conclusión:
Es cierto que sin el apalancamiento no podríamos ni acercarnos a este mercado. Pero no hay que olvidar lo que el apalancamiento aporta a los bancos y brokers: volumen de negocio en forma miles de clientes interesados y mayores comisiones, con un riesgo prácticamente nulo.
Tanto si los inversores particulares pierden como si ganan, los intermediarios siempre ganan. Así que pensemos en operar con un riesgo lo más cercano al de ellos, tomando nuestra operativa cómo un negocio y no cómo una tarde en el casino.
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La Tafanera
Remoume
del.icio.us
Me gustaría alertar a los lectores de este blog sobre un asunto que no está directamente relacionado con la operativa, pero sí con el Forex. Parece que hay muchas personas que entran en contacto con este mercado por vía de esquemas de inversión que se difunden por Internet.
Gonçalo desarrolla modelos de trading para el mercado de divisas. 
